东盟观察丨亚太区股市跟随美股“黑色星期一”多数下跌，避险情绪下日元买盘激增

21世纪经济报道记者胡慧茵 广州报道

受到美股“黑色星期一”的影响，亚太区股市在周二多数下跌。

3月11日，摩根士丹利资本国际（MSCI）亚太指数一度暴跌2.1%，触及五周低点，随后跌幅收窄超一半，截至发稿该指数下跌0.72%。

具体来看，菲律宾马尼拉指数领跌亚太股指，截至收盘下跌2.42%，报6206.55。其他东南亚股市多数下跌。截至收盘，印尼雅加达综合指数（JKSE）下跌0.79%，越南胡志明指数上涨0.17%，泰国SET指数涨0.87%，马来西亚吉隆坡综合指数跌1.06%，新加坡海峡指数下跌1.88%。

其他亚太区股市中，日经225指数下跌严重，一度失守36000点，截至收盘跌0.64%或235.16点，报36793.11点。东证指数日内收跌1.2%。韩国KOSPI指数收跌1.1%，报2542.04点。澳大利亚S&P/ASX200指数收跌0.91%，报7890.1点。

不少分析认为，市场持续抛售亚太股，源于人们越来越担心美国加征关税的阴云会削弱美国经济增长并导致经济衰退。此前，美国总统特朗普在接受采访时，拒绝预测关税政策是否会导致美国经济衰退，这加剧了投资者对潜在经济放缓的担忧。品浩（PIMCO）前首席执行官埃里安（Mohamed El-Erian）也预计，美国今年陷入衰退的概率已上升至25%~30%，而在特朗普政府关税政策出台前，这一可能性仅为10%。

亚太股市受美关税政策影响大

墨尔本在线投资平台Capital.com的高级分析师罗达表示：“亚洲市场跟随华尔街的疲弱走势，整个地区普遍下跌。但今天的事件风险相对有限，价格走势可能反映出美国不断累积的衰退风险。”

中国银行研究院高级研究员王有鑫向21世纪经济报道记者表示，今天亚太区股市集体收跌，一方面受美国加征关税政策影响，引发全球市场担忧。关税政策增加了国际贸易的不确定性，导致企业盈利预期下降。亚太地区许多企业都深度参与全球供应链，对美国市场依赖度较高。美国加征关税将直接影响外贸企业出口业务，拖累其盈利表现。另一方面，亚太股市下跌还受隔夜美股大幅下跌影响，投资者开始担心美国经济衰退问题，导致市场风险偏好下降，跨境投资者加快抛售风险资产，亚太股市因此承压。

渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰向21世纪经济报道记者表示，亚太区股市追随隔夜美股跌幅集体收跌，体现出投资者整体避险情绪的提升，而避险资产受到青睐，具体还表现为日元、美元和美国国债上涨。投资者担心特朗普可能愿意牺牲短期经济增长，以实现其长期目标。在关税方面，尽管特朗普已暂停对墨西哥和加拿大的关税一个月，但关税威胁对以贸易为主的亚太区国家，其经济增长预期可能会受到挑战。

谈及之后亚太区股市的表现，王昕杰认为，在关税有可能继续升级的情况下，短期内亚太股市可能会继续波动，若之后美股趋稳，风险偏好回归，可能对亚太股市也带来情绪回升效应。

王有鑫则表示，外界关于美国经济衰退的讨论将对亚太股市后续走势产生较大影响。美国经济作为全球最大的经济体之一，其表现对全球经济和金融市场都具有重要影响。如果美国经济出现衰退，全球经济增长预期将会下调，将直接影响亚太地区的出口业务和企业盈利预期，进而对股市构成压力。美国经济衰退还可能引发全球资本市场的避险情绪，导致资金流出新兴市场。不过，他认为，相关冲击更多集中在短期，美国经济衰退将对美联储货币政策产生影响，美联储为了应对经济衰退将加快降息进程，这会在一定程度上缓解亚太股市的压力。

为了减轻美国加征关税对本国经济和股市的压力，近日，日本政府官员访问华盛顿，与特朗普政府进行谈判，寻求豁免进口钢铁、铝以及汽车领域征收的关税。有分析人士称，日本和另一主要汽车生产国韩国可能会受到该政策的最严重影响。

3月11日，韩国方面也对美国加征关税作出回应。韩国财长崔相穆表示，在对等关税生效之前，与美国的谈判时机已经到来，特朗普的“美国优先”政策已瞄准了韩国。

避险情绪导致日元受追捧

受到美国经济显露疲态的影响，再加之关税政策引发担忧情绪升温，市场投机资金纷纷买入日元。美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，截至3月4日，对冲基金等非商业部门的日元兑美元净买入量达到13.3651万手（约1.67万亿日元），比上周增加约四成，创出历史最高纪录。

受此影响，现货市场的日元兑美元升值不断加强。3月11日，日元兑美元汇率为1美元兑146.8日元，是时隔4个月以来的最高水平，月内日元升幅约为2.5%。

嘉盛集团资深分析师Jerry Chen也向21世纪经济报道记者分析称，在跌破149的重要支撑后，美元兑日元短线或继续下行，下方的初步缓冲在147，其次则是更关键的144-145区域。不过随着日本10年期国债收益率升至2008年以来的最高水平1.56%，美日利差已经大幅收窄，接下来日元兑美元汇价升值可能是中长期的主要基调。

但也有观点认为日元升值不会长期持续。索尼金融集团的高级分析师森本淳太郎表示，“短期内，日元有可能会升值到1美元兑145日元左右，但或许不会转变为长期的日元升值趋势。”澳新银行（ANZ Bank）的町田广之也指出，以美国通货膨胀指标等为契机，汇率趋势可能会重回美元兑日元升值。

其他亚太区货币兑美元多数升值。截至发稿，日元兑美元涨0.15%，韩元兑美元涨0.1%，马来西亚林吉特兑美元涨0.14%，泰铢兑美元涨0.16%，新加坡元兑美元涨0.24%。

王有鑫向记者表示，近期亚洲货币兑美元汇率有所回升，主要得益于美国经济下行压力加大及美元走势的相对疲弱。美国近期消费、PMI等指标均低于预期，亚特兰大联储预计美国一季度经济增速可能下降2.8%。受此影响，美债和美元指数明显回落，亚太货币受到提振。此外，亚洲各国股市部分回暖也有利于吸引外资流入，稳定汇率走势。但未来，亚太区货币的走势还存在不确定性，一方面是全球经济形势、美国关税政策和美元走势将继续影响亚洲货币汇率；另一方面，亚洲国家自身的经济政策和产业结构调整也会对货币汇率产生影响。

王昕杰也认为，以更长的维度看，亚太区货币走势将取决于美国的经济状况，如果出现美国经济走弱的情况，降息预期升温，可能会带来美元的大幅下降。

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